作者 | 胜马财经出品人 周瑞俊
编辑 | 欧阳文
在当前经济环境复杂多变的背景下，A股股王贵州茅台（600519.SH）于9月20日宣布其首次实施回购注销计划，且此次回购拟花费最高达60亿元，这是公司在资本市场中的战略调整与引领价值回归的一次重要举措。
胜马财经注意到，作为中国白酒行业的龙头企业，长期以来，贵州茅台以其卓越的品牌影响力和稳健的财务表现赢得了市场的认可，而此次回购注销进一步彰显了其对股东价值的重视，同时提升了公司每股收益和净资产收益率。
中国酒业独立评论人肖竹青认为，此举是茅台对当前股价波动的积极回应，也是公司在白酒行业复杂市场环境中增强投资者信心的有力手段。通过回购，贵州茅台在维护品牌形象的同时，强化其作为行业领导者的市场地位，从而为未来的可持续发展奠定坚实基础。
首次大手笔注销式回购
贵州茅台公告显示，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额为30亿元—60亿元，资金来源为公司自有资金，回购股份用途为注销并减少公司注册资本，回购股份价格不超过1795.78元/股（含），回购股份期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起12个月内。
胜马财经了解到，通常来讲，回购股份的核心目的在于提升股东价值，反映出公司对自身股票价值和未来发展前景的信心。贵州茅台此次计划以集中竞价交易方式回购股份，最高达60亿元规模，充分体现了公司在当前股价低迷情况下对自身投资价值的认可。
事实上，在过去的一年中，茅台的股价经历了剧烈波动，尤其是在今年最近几个月里，茅台股价表现承压，这无疑影响了市场信心。茅台很显然是想通过回购注销提振市场情绪，恢复投资者的信心。
具体来看，贵州茅台此次回购资金的来源为其自有资金。根据2024年半年度报告，贵州茅台的现金及现金等价物高达1452.67亿元，回购资金占比仅约4.13%。
这样的资金安排显示出公司的财务稳健，回购计划不仅不会对公司的现金流造成压力，反而可能在未来进一步提升公司的财务指标和股东回报。
“真金白银”利好投资者
回购行为在市场上被广泛视为一种强烈的做多信号，能够有效支撑股价。尤其对于当下的投资者来说，公司真金白银的注销式回购，则更直接体现为广大投资者每股收益的提升。
具体来说，回购注销的直接财务效应体现在总股本的减少。以此次回购计划为例，预计股份将减少约167.06万股至334.12万股。
在假设净利润保持不变的情况下，每股收益（EPS）将因股份总数的减少而获得提升。这种提升不仅反映在财务报表上，更会增强投资者对公司持续盈利能力的信心。
不仅如此，回购注销后，公司的净资产收益率（ROE）同样会因为净利润不变而净资产减少而上升。
也就是说，茅台的回购注销计划有助于提升每股净资产，从而在未来的财务报告中展现出更为亮眼的财务表现。这种正向反馈机制将使投资者对公司的未来表现更加乐观，进而推动股价回升。
说一千道一万，贵州茅台作为高端白酒市场的领导者，其品牌价值的维护至关重要。实施回购注销，除了提升投资者的获得感，更广泛的收益在于无形中增强了品牌的市场信任度。
毕竟，企业的股价表现与品牌形象息息相关，稳定的股价有助于提升品牌在市场中的地位，从而增强消费者的购买意愿。
胜马财经注意到，此次回购计划与贵州茅台近期发布的2024-2026年度现金分红规划相辅相成。根据Wind数据，贵州茅台上市以来累计分红金额为2326亿元。2024年8月8日，贵州茅台公布了《2024—2026年度现金分红回报规划》，2024年至2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。
这进一步表明公司在分红与回购之间的战略平衡。通过持续的现金回报，茅台不仅能吸引长期投资者，还能提升公司的市场竞争力。这种综合性的战略布局将为公司在未来的发展中奠定更为坚实的基础。
胜马财经认为，这一次贵州茅台的回购注销计划不仅是一次战略性的市场操作，更是对公司未来发展深思熟虑的安排。通过这一举措，茅台成功地在波动的市场中传递出稳定的信号，重塑了投资者的信心。
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